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威高血凈登陸A股：穩(wěn)健增長的血液凈化頭部企業(yè) 打造第二增長曲線境外收入2年增長3倍

2025/5/19 15:48:25      挖貝網(wǎng) 周路遙

A股血液凈化賽道再添重磅參賽選手。5月19日，血透龍頭威高血凈登陸上交所主板，上市首日，公司股票大幅高開，收漲56.26%。本次發(fā)行上市，威高血凈公開發(fā)行4113.9407萬股，占本次公開發(fā)行后總股本的10.00%。

縱觀公司招股說明書，從成長性來看，威高血凈有兩大特點值得關注。一是，公司近年來的業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健增長趨勢，無論營收還是利潤，都在持續(xù)上升；二是，為了追求更加廣闊的發(fā)展空間，近年來公司大力拓展境外業(yè)務，已經取得顯著成效，相關收入2年增長3倍。

穩(wěn)健增長的血液凈化頭部企業(yè)

威高血凈是我國血液凈化醫(yī)用制品領域頭部企業(yè)，主要產品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機以及腹膜透析液等，主要客戶包括國藥集團、華潤集團等知名企業(yè)。

根據(jù)招股說明書，威高血凈在技術方面有著自己的獨到之處。公司是我國血液凈化行業(yè)中較早在血液透析用中空纖維膜技術上取得突破的國產廠商之一，其自主研發(fā)的血液透析器系列產品在清除率、超濾系數(shù)、篩選系數(shù)等關鍵性能指標上接近、達到或超過國外領先廠商主流產品，處于行業(yè)領先水平。

得益于強大的技術實力，威高血凈在多個細分領域的市場份額全國領先。比如，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2023 年公司在國內血液透析器領域的市場份額占比為32.5%，位居全行業(yè)前列；在國內血液透析管路領域的市場份額占比為31.8%，全行業(yè)領先。

這些優(yōu)勢反映到業(yè)績上，就是2022年至2024年，威高血凈經營情況良好，盈利水平穩(wěn)步上升。公司各期分別實現(xiàn)營業(yè)收入34.26億元、35.32億元和36.04億元；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.15億元、4.42億元和4.49億元，具有較強的持續(xù)經營及盈利能力。

不僅如此，從市場需求的角度來看，威高血凈的發(fā)展?jié)摿Τ渥恪?/p>

威高血凈的產品主要用于終末期腎病患的治療。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2023年我國ESRD患者人數(shù)達到412.59萬人，占到全球ESRD患者人數(shù)的37.0%；而國內ESRD患者的透析治療率相較于發(fā)達國家/地區(qū)仍有較大差距。另外，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)還顯示，我國血液透析醫(yī)療器械市場處于穩(wěn)步增長態(tài)勢，2019年至2023年市場規(guī)模復合年均增長率達到5.67%，預計至2030年將增加至515.15億元。

打造第二增長曲線 境外收入2年增長3倍

成為國內市場頭部企業(yè)后，為了獲取更加廣闊的增長空間，近年來威高血凈積極拓展境外市場，打造第二增長曲線，并取得顯著成效。

早在2016年，威高血凈就設立了深圳威高醫(yī)療負責血液透析類產品的海外銷售；2019年至2021年間，威高血凈陸續(xù)設立了中國香港威高醫(yī)療、厄瓜多爾威高醫(yī)療，進一步推動境外業(yè)務發(fā)展；2023年，公司又有針對性地開拓印度尼西亞等新興市場，設立了印尼威高醫(yī)療。

隨著公司境外布局的逐步展開，威高血凈的境外主營業(yè)務收入也在不斷增長，從2022年的0.64億元增至2024年的1.95億元。其中，血液透析器產品的海外需求增長尤為顯著，2024年公司血液透析器境外銷售達441.49萬支，實現(xiàn)收入1.44億元，是2022年血液透析器境外收入近3倍。

經過多年發(fā)展，境外業(yè)務已成為威高血凈的核心增長點之一。在招股說明書中，威高血凈強調，考慮到帶量采購的逐步落地執(zhí)行、境外業(yè)務的拓展，公司預計2025年1-3月營業(yè)收入同比增長3.18%至13.49%?？梢哉f，境外業(yè)務的發(fā)展，已經為威高血凈的2025年帶來了一個良好的開局。

當然，這些成就都屬于過去。隨著公司A股上市進入倒計時，威高血凈即將進入一個全新的發(fā)展階段。相信在公司的努力下，其未來也將更加光明。