廣東邦澤創(chuàng)科電器股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：邦澤創(chuàng)科；代碼：874249）上市申請(qǐng)6月獲北交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為東莞證券。公司計(jì)劃公開(kāi)發(fā)行募資4億元。

邦澤創(chuàng)科主要生產(chǎn)碎紙機(jī)等辦公電器和真空包裝機(jī)等家用電器，分為ODM銷(xiāo)售和自有/授權(quán)品牌銷(xiāo)售。據(jù)招股書(shū)顯示，公司去年外銷(xiāo)收入14.56億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的96.98%；第一大客戶(hù)是亞馬遜，銷(xiāo)售占比為13.96%。

盈利能力方面，邦澤創(chuàng)科2024年毛利率為40.12%，較可比公司均值高約10個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，ODM業(yè)務(wù)毛利率較可比公司均值高約11個(gè)百分點(diǎn)，自有品牌業(yè)務(wù)較小熊電器高10個(gè)百分點(diǎn)左右。

關(guān)于創(chuàng)新特征，公司2024年研發(fā)投入3788.86萬(wàn)元，研發(fā)人員130人，獲得國(guó)內(nèi)外專(zhuān)利281項(xiàng)及軟件著作權(quán)2項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利38項(xiàng)，PCT國(guó)際專(zhuān)利檢索報(bào)告6項(xiàng)。2022年至2024年，公司新增的專(zhuān)利數(shù)量為151項(xiàng)。

碎紙機(jī)全球市占率約2.76%

邦澤創(chuàng)科成立于2005年，產(chǎn)品分為辦公電器和家用電器兩大類(lèi)，辦公電器產(chǎn)品包括碎紙機(jī)、過(guò)膠機(jī)及耗材等，家用電器產(chǎn)品包括廚房小家電和生活電器，其中廚房小家電包括真空包裝機(jī)及耗材、手持?jǐn)嚢杵鞯龋铍娖靼諝鈨艋鞯?。其中碎紙機(jī)是公司第一大產(chǎn)品，收入占比在50%以上。

市場(chǎng)地位方面，公司碎紙機(jī)產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不錯(cuò)。根據(jù)DataIntelo統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年全球碎紙機(jī)市場(chǎng)規(guī)模約為35億美元，公司2023年碎紙機(jī)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入68,451.58萬(wàn)元，預(yù)估公司全球市場(chǎng)占有率為2.76%。根據(jù)中國(guó)海關(guān)發(fā)布數(shù)據(jù)結(jié)合發(fā)行人碎紙機(jī)國(guó)內(nèi)出口情況，2024年公司中國(guó)市場(chǎng)碎紙機(jī)出口占中國(guó)碎紙機(jī)出口總量的22.18%。

外銷(xiāo)收入占比97%

邦澤創(chuàng)科銷(xiāo)售模式以境外商超/互聯(lián)網(wǎng)渠道ODM銷(xiāo)售和自有/授權(quán)品牌電商銷(xiāo)售為主。ODM業(yè)務(wù)方面，公司依托“中國(guó)+越南”生產(chǎn)基地，為歐美及亞太地區(qū)商超/互聯(lián)網(wǎng)渠道提供產(chǎn)品和服務(wù)，如美國(guó)Amazon（亞馬遜）的自有品牌AmazonBasics、Walmart（沃爾瑪）、Sam'sClub（山姆會(huì)員店）、BestBuy（百思買(mǎi)）、Staples（史泰博）、OfficeDepot（歐迪辦公）等，歐洲Lidl（歷德）、ALDI（奧樂(lè)齊）等，澳大利亞Kmart（凱馬特）等。

自有/授權(quán)品牌業(yè)務(wù)方面，公司擁有“Bonsaii”“Bonsen”等自有辦公電器品牌，“Bonsenkitchen”“AromaRoom”“Fresko”等自有家用電器品牌，以及“HP/惠普”授權(quán)辦公電器品牌。

公司2024年前五大客戶(hù)依次是亞馬遜、沃爾瑪、Kompernass、歐迪辦公、京東自營(yíng)，銷(xiāo)售占比分別為13.96%、6.07%、6.01%、1.99%、1.70%，共計(jì)占比29.73%。

從銷(xiāo)售地區(qū)來(lái)看，公司2022年至2024年境外銷(xiāo)售收入分別為10.19億元、11.18億元和14.56億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為95.34%、96.43%和96.98%。

毛利率較可比公司均值高約10個(gè)百分點(diǎn)

盈利能力指標(biāo)方面，邦澤創(chuàng)科招股書(shū)顯示，公司2022年至2024年毛利率分別為28.84%、39.43%、40.12%，呈上升趨勢(shì)；可比公司小熊電器、新寶股份、德?tīng)柆?、北鼎股份?span id="wd6ju7b" class="mgc">鴻智科技同期毛利率均值分別為30.78%、31.94%、30.26%，保持平穩(wěn)。

2024年，邦澤創(chuàng)科毛利率較可比公司均值高10個(gè)百分點(diǎn)左右。

分業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，根據(jù)招股書(shū)披露，邦澤創(chuàng)科ODM業(yè)務(wù)2024年毛利率為31.90%，可比公司OEM/ODM業(yè)務(wù)毛利率均值為20.67%，前者比后者高11個(gè)百分點(diǎn)左右。

邦澤創(chuàng)科自有品牌業(yè)務(wù)2024年毛利率為45.24%，可比公司小熊電器自有品牌業(yè)務(wù)毛利率為35.29%，前者比后者高出10個(gè)百分點(diǎn)。