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埃斯頓擬港交所上市：去年虧損8.1億借款47億 直言IPO目的之一是部分償還現(xiàn)有貸款

2025/8/8 18:51:03      芯辰大海 周路遙

近期，A股上市公司埃斯頓（002747.SZ）向港交所遞交了招股說明書，擬在港交所主板上市。

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招股書顯示，埃斯頓是我國工業(yè)機器人領域的領軍企業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司在我國工業(yè)機器人解決方案市場的國產企業(yè)中，出貨量連續(xù)多年保持第一。并且，在2025年第一季度，埃斯頓取得突破，在國內市場上工業(yè)機器人出貨量超越外資品牌，成為首家登頂中國工業(yè)機器人解決方案市場的國產機器人企業(yè)。

去年虧損8億，今年上半年扣非凈利潤依舊為負，毛利率持續(xù)下滑

雖然埃斯頓在我國工業(yè)機器人領域位居第一，但并不意味著埃斯頓就能有一個好業(yè)績。

財報顯示，埃斯頓的利潤表現(xiàn)已經連續(xù)2年下滑，并在去年錄得了8.10億虧損。2023年，埃斯頓營業(yè)收入為46.52億元，同比增長19.87%，歸母凈利潤為1.35億元，同比下滑18.80%。2024年，埃斯頓營收為40.09億元，同比下滑13.83%，歸母凈利潤為-8.10億元。

從埃斯頓2024年年報來看，去年出現(xiàn)8.10億元的虧損，主要是受行業(yè)原因影響。埃斯頓表示，受國際市場及國內下游行業(yè)市場需求波動的影響，公司工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)業(yè)務營業(yè)收入較去年同期有所下滑，其中：公司全資子公司德國克魯斯受國內重工行業(yè)下游需求不足、歐洲市場需求疲軟及持續(xù)通脹等多重因素影響，營業(yè)收入較去年同期大幅下降；埃斯頓工業(yè)機器人在光伏行業(yè)的銷售收入較去年同期下滑嚴重。

同時，由于子公司普萊克斯、揚州曙光、英國翠歐、德國克魯斯經營業(yè)績與預期差距較大，埃斯頓結合資產評估及審計的結果，對上述4家子公司計提商譽減值合計3.45億元。

值得一提的是，到了今年上半年，埃斯頓業(yè)績雖然有所好轉，但扣非凈利潤依舊是負數(shù)。

根據(jù)埃斯頓發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預告，公司預計上半年歸母凈利潤為0-1500萬元，上年同期為虧損7341.60萬元；扣非凈利潤為虧損1700萬元到2500萬元，上年同期為虧損9699.16 萬元。之所以會出現(xiàn)扣非凈利潤為負而歸母凈利潤為正的情況，是因為報告期內，埃斯頓參股公司公允價值變動等非經常性損益增加歸屬于上市公司股東的凈利潤約 2500 萬元。

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除了持續(xù)虧損，在業(yè)績上，埃斯頓還有一點值得注意，即其毛利率也在不斷下滑。招股書顯示，2022年至2024年，埃斯頓毛利率分別為32.9%、31.3%、28.3%。特別是在內地市場，埃斯頓的毛利率從2022年的34.2%下降至2024年的26.2%。

對此，埃斯頓表示，內地市場毛利率下降的主要原因是： (i)為吸引需求龐大的重要客戶而實施的戰(zhàn)略性價格調整；(ii)擴建生產設施的竣工導致折舊和攤銷費用增加。

各類借款47億元 直言IPO目的之一是部分償還現(xiàn)有貸款 

有意思的是，在招股書中，埃斯頓很坦誠的表示，此次港交所上市的目的之一，就是為了部分償還現(xiàn)有貸款，緩解公司短期債務壓力。

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招股書顯示，當前埃斯頓有著數(shù)十億的借款。截至2022年、2023年及2024年12月31日，埃斯頓的銀行貸款及其他借款分別為28.83億元、42.15億元及47.22億元。

埃斯頓還表示，于往績記錄期內，公司銀行貸款的實際利率介于0.0%至4.78%之間……利率上升可能會增加與公司尚未償還的浮動利率借款相關的利息開支，從而對公司的業(yè)務、經營業(yè)績、財務狀況及前景造成重大不利影響。

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據(jù)悉，在2024年埃斯頓的利息費用是1.33億元。2025年一季度，埃斯頓的利息費用是4057.22萬元，上年同期是2833.55萬元，同比上漲約43%。