8月29日晚，藍帆醫(yī)療發(fā)布2025年半年報。報告期內，公司實現(xiàn)歸母凈利潤-1.35億元，同比減虧15.88%。公司參股的人工心臟龍頭企業(yè)同心醫(yī)療在6月底完成上市前融資，造成公司公允價值變動損失約1.22億元；即使計入該影響，心腦血管事業(yè)部依然表現(xiàn)亮眼，不僅實現(xiàn)6.95億元收入，更在經(jīng)營層面成功扭虧為盈，貢獻顯著利潤，成為拉動公司整體經(jīng)營質量提升的核心動力。

心腦血管業(yè)務增速超22%，自研創(chuàng)新器械“一站式”供應

心腦血管事業(yè)部經(jīng)營層面扭虧為盈、實現(xiàn)收入利潤雙破局，標志著公司長期以來堅持創(chuàng)新，全方位布局高值耗材業(yè)務的核心戰(zhàn)略收獲碩果，未來該板塊勢必為公司業(yè)績貢獻更加強力且持續(xù)的支撐。

具體來看，得益于自研創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)放量，公司心腦血管事業(yè)部上半年業(yè)績同比增速超22%，同時銷售費用率、管理費用率進一步下降，盈利能力大幅提升。重點產(chǎn)品方面多點開花：針對高出血風險HBR患者的全球“金標準”BioFreedom? 支架系列的二代產(chǎn)品——BioFreedom? Ultra支架在獲得歐盟CE、日本PMDA認證后，已經(jīng)在全球超過60個國家和地區(qū)實現(xiàn)銷售，上半年銷量同比增長接近30%，并已開始推進國內注冊；公司獨家藥物賦能的BA9?藥球在國內28個省份集采中標，上半年國內銷量同比增長超過300%，海外銷量同比增長近90%，并已成功注冊二代產(chǎn)品；心躍?和心闊?兩款集采支架，2025年上半年銷售收入相比去年增長約14%；PTCA球囊在國內市場的銷量同比增長超過50%。

對比同行業(yè)企業(yè)，公司心腦血管業(yè)務增速處于領先地位。根據(jù)最近數(shù)據(jù)，樂普醫(yī)療上半年心血管植介入業(yè)務營收同比增長7.57%；賽諾醫(yī)療冠脈介入業(yè)務營收同比增長17.40%。公司實現(xiàn)高速增長，主要得益于卓越的產(chǎn)品技術優(yōu)勢、臨床與市場高認可度以及自身完善的國際化布局。

依托產(chǎn)品創(chuàng)新能力，公司心腦血管業(yè)務構建了平臺化的產(chǎn)品管線。當前，公司創(chuàng)新器械已經(jīng)步入收獲期，新產(chǎn)品的持續(xù)化商業(yè)落地為業(yè)績長期成長打下堅實基礎。2025年上半年共有近20款自研產(chǎn)品實現(xiàn)了全球銷售。

在冠脈介入領域，依托已上市的各類支架、藥物球囊、PTCA球囊、IVL沖擊波球囊、乳突球囊等產(chǎn)品，成功形成治療閉環(huán)，實現(xiàn)了從簡單到復雜PCI病變整體解決方案的“一站式”供應。

在結構性心臟病領域，2025年6月，公司旗下歐洲子公司原研的新一代可回收TAVR系統(tǒng)——以ALLEGRA?主動脈瓣膜配合新獲批的IMPERIA?輸送系統(tǒng)，獲歐盟CE認證，并在隨后的短短兩個月時間里于全球16個國家累計完成超200例商業(yè)植入。

值得關注的是，公司在IVL沖擊波球囊領域也取得重大進展。公司自主研發(fā)的Sonicracker?冠脈血管內沖擊波系統(tǒng)，在多項指標上實現(xiàn)了技術突破，并依托公司海外平臺，成功進行了海外商業(yè)化應用。公司近期啟動了SONICURE臨床研究，是全球首個專門針對支架內再狹窄領域的沖擊波球囊臨床，不僅將拓寬現(xiàn)有產(chǎn)品適應癥、提升銷售天花板，更填補了IVL在因嚴重鈣化引起的支架膨脹不良的ISR治療領域的證據(jù)空白。

打造中企“出?！薄奥?lián)合艦隊”，發(fā)揮全鏈條平臺化能力擴大產(chǎn)品優(yōu)勢

在持續(xù)加碼自研創(chuàng)新器械的同時，公司正通過投資、代理等多重方式進一步擴大業(yè)務布局和產(chǎn)品范圍，依托全球渠道優(yōu)勢，向全球輸出中國優(yōu)質創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)，打造心腦血管領域中企“出?！钡摹奥?lián)合艦隊”。

公司心腦血管事業(yè)部主體藍帆柏盛具備中國企業(yè)中最為稀缺的全球屬地化團隊和涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、物流、臨床、市場、銷售等多方面成熟網(wǎng)絡，在全球代理了包括Nipro、Kaneka、Penumbra等海外巨頭在內的約10個國內外知名品牌的心腦血管產(chǎn)品。目前，公司銷售已覆蓋亞太、歐洲、中東、非洲、美洲等地區(qū)超100個國家。尤其是東南亞和歐洲等柏盛國際深耕區(qū)域，可以快速協(xié)助合作伙伴產(chǎn)品完成產(chǎn)品準入、臨床推廣和商業(yè)化銷售。

公開資料顯示，藍帆柏盛與百心安旗下安通醫(yī)療進行鉑睿時RDN產(chǎn)品代理合作，協(xié)助其在多個海外國家和地區(qū)進行推廣及銷售。基于藍帆柏盛的臨床推廣和渠道優(yōu)勢，該產(chǎn)品目前在德國、西班牙、意大利已完成商業(yè)化布局，愛爾蘭等多國市場注冊及植入穩(wěn)步推進中；更值得關注的是，雙方團隊共同推動下，德國、法國已將其納入醫(yī)保覆蓋范圍。作為高血壓治療領域的突破性創(chuàng)新成果，鉑睿時RDN系統(tǒng)采用微創(chuàng)介入技術，具有顯著的技術領先優(yōu)勢，產(chǎn)品銷路將進一步打開。

此外，根據(jù)新近過會的科創(chuàng)板第五套標準企業(yè)北芯生命招股書披露，藍帆柏盛已于2024年成為北芯生命全球第二大和海外最大客戶，協(xié)助其在全球多個國家和地區(qū)進行包括血管內超聲（IVUS）在內的多款產(chǎn)品的準入和分銷工作。北芯生命是國內心血管精準介入領域的創(chuàng)新標桿企業(yè)，其產(chǎn)品多次打破海外巨頭在相關領域的技術壟斷，市場空間廣闊。

成功攜手推進RDN、IVUS等器械熱點賽道的中國創(chuàng)新型企業(yè)出海，顯示出藍帆醫(yī)療心腦血管事業(yè)部在海外市場的全鏈條平臺化能力。通過代理業(yè)務，藍帆醫(yī)療既為合作方提供高效的多地準入和商業(yè)化成績突破支持，又為自身海外平臺補充優(yōu)質產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品組合。這種優(yōu)勢互補的雙贏模式，不僅提升了公司在全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權，更夯實了藍帆醫(yī)療自身平臺化龍頭企業(yè)的競爭力。