隨著近10億元募集資金的到位，電解液溶劑龍頭石大勝華（603026.SH）的新材料布局按下“加速鍵”，其在鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈“縱向深化+橫向拓展”的路徑愈發(fā)清晰。

募集資金置換前期投入6.88億元

募集資金到位前，石大勝華已利用自籌資金對募投項目進(jìn)行了先期投入。截至2025年6月30日，公司以自籌資金預(yù)先投入金額達(dá)12.25億元。根據(jù)公司公告，公司于9月4日召開董事會，審議通過了使用募集資金置換預(yù)先投入募集資金投資項目及已支付發(fā)行費用的自籌資金的議案，合計置換金額6.88億元。其中用于募投項目的置換金額為6.82億元，主要用于22萬噸/年鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化、年產(chǎn)10萬噸液態(tài)鋰鹽、年產(chǎn)1.1萬噸添加劑三大核心項目。

從經(jīng)營基本面來看，募集資金到位為石大勝華帶來了更加穩(wěn)健的財務(wù)基礎(chǔ)，將直接降低公司財務(wù)壓力。募集資金中有3億元用于補(bǔ)充流動資金，以滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，提高公司持續(xù)盈利能力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)費用，增強(qiáng)公司資本實力。此外，資金狀況的改善將為公司未來可能的產(chǎn)業(yè)并購和技術(shù)合作提供更多可能性。

募投項目快速推進(jìn)貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益

資金的高效盤活，直接轉(zhuǎn)化為募投項目建設(shè)動能。據(jù)公司此前測算，22萬噸/年鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化項目、年產(chǎn)10萬噸液態(tài)鋰鹽項目、年產(chǎn)1.1萬噸添加劑項目預(yù)期總建設(shè)工期分別為24個月、15個月、24個月。值得注意的是，公司此前從募投項目名單中移除的東營年產(chǎn)30萬噸電解液項目、武漢年產(chǎn)20萬噸電解液項目已經(jīng)建設(shè)完成。其中，武漢基地電解液裝置產(chǎn)品已進(jìn)入客戶導(dǎo)入階段。

與此同時，募投項目穩(wěn)定達(dá)產(chǎn)后，能夠為公司業(yè)績增長提供穩(wěn)定支撐。據(jù)測算，22萬噸/年鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化項目建設(shè)達(dá)到穩(wěn)定期后每年可實現(xiàn)新增銷售收入為22.22億元，利潤總額為 7.39億元，內(nèi)部收益率為40.40%（所得稅后）；年產(chǎn)10萬噸液態(tài)鋰鹽項目建設(shè)達(dá)到穩(wěn)定期后每年可實現(xiàn)新增銷售收入為 46.21億元，利潤總額為3.03億元，內(nèi)部收益率為52.02%（所得稅后）；年產(chǎn)1.1萬噸添加劑項目建設(shè)達(dá)到穩(wěn)定期后每年可實現(xiàn)新增銷售收入為20.10億元，利潤總額為1.26億元，內(nèi)部收益率為30.10%（所得稅后）。

新材料戰(zhàn)略布局全面鋪開 新研發(fā)新產(chǎn)品蓄勢待發(fā)

近年來，石大勝華聚焦新能源+新材料業(yè)務(wù)，從溶劑龍頭向鋰電材料綜合服務(wù)商穩(wěn)步跨越。公司構(gòu)建了以電解液、碳酸酯類溶劑、溶質(zhì)、添加劑及硅基負(fù)極等鋰電材料產(chǎn)品為核心，以氟苯等新興業(yè)務(wù)為增長點的一體化、立體化的完整網(wǎng)狀產(chǎn)業(yè)鏈格局。

作為全球電解液溶劑領(lǐng)軍企業(yè)，石大勝華具備強(qiáng)大的從溶劑到鋰鹽、添加劑、電解液和硅基負(fù)極等材料的鋰離子電池材料全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合能力。公司具備五大碳酸酯溶劑、六氟磷酸鋰及部分添加劑的生產(chǎn)能力，同時也是電解液行業(yè)唯一將上游延伸至環(huán)氧丙烷的企業(yè)，可實現(xiàn)95%以上基礎(chǔ)原材料自供。這種產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢使公司在保證原材料供應(yīng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，大幅降低原材料采購成本，同時避免由于外采原料品質(zhì)差異造成的電解液產(chǎn)品質(zhì)量波動。

新材料領(lǐng)域，公司形成了產(chǎn)品梯次推進(jìn)與行業(yè)迭代共振的良好態(tài)勢，研發(fā)方向與新能源材料演進(jìn)路徑高度契合。當(dāng)前固態(tài)電池已從實驗室研發(fā)邁向量產(chǎn)倒計時階段，硅基負(fù)極憑借理論比容量是石墨負(fù)極10倍以上的優(yōu)勢，成為固態(tài)電池商業(yè)化落地的關(guān)鍵材料。公司在硅基負(fù)極領(lǐng)域較早布局并積累了多項成果，共擁有硅氧負(fù)極SH-P01、硅氧負(fù)極SH-H02、硅碳負(fù)極SH-S01、硅碳負(fù)極SH-S02四款產(chǎn)品。目前，公司正在加快年產(chǎn)3萬噸硅基負(fù)極材料項目建設(shè)進(jìn)度，提前進(jìn)行主要設(shè)備選型訂貨，為未來裝置投產(chǎn)創(chuàng)造有利條件，促進(jìn)硅基負(fù)極材料的市場推廣和客戶導(dǎo)入。

值得一提的是，今年3月，石大勝華與寧德時代達(dá)成戰(zhàn)略合作，為產(chǎn)能消化提供了市場保障。公司公告稱，控股子公司勝華連江與寧德時代簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內(nèi)（至2025年12月31日），寧德時代向勝華連江采購電解液預(yù)計10萬噸。公司表示，此次合作標(biāo)志著寧德時代對公司產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)能力、質(zhì)量體系、生產(chǎn)供應(yīng)能力和產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的認(rèn)可，進(jìn)一步驗證了公司在鋰離子電池材料領(lǐng)域的競爭力。