退潮啦！4月新三板基金迎來退出高峰期誰在裸泳？

2018/2/2 9:29:01 崔學漢崔學漢

2018年新三板基金將迎來到期高峰期。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，目前續(xù)存的767只相關基金中，可查到到期信息的有105只，其中71只將在2018年到期，資金規(guī)模共計約41億元。從最新凈值數(shù)據(jù)來看，2/3的基金目前已跌破凈值。

71只新三板基金今年到期高峰期定檔4月

伴隨著2015年Q2開始的牛市，大量新三板資產管理計劃應勢而生，多數(shù)續(xù)存期為2-3年。如今，近三年將過，大批新三板基金即將迎來到期日（圖1）。數(shù)據(jù)顯示，今年到期的新三板基金達71只（含分級基金），其中30只集中于4月份到期，占比42%。

另外，21只基金于2019年到期，Q2將是第二個小高峰。

注：數(shù)據(jù)截至2018年1月30日，來源：Wind

資金規(guī)模41億 2/3基金跌破凈值

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，71只即將到期的基金規(guī)模合計約為41億元。

這些基金收益率如何呢？在披露凈值的49只基金中，僅有17只未跌破凈值，占比35%；其中，0%~10%之間的有10只，10%~50%之間的有6只，50%以上的有1只。另外65%的基金均已跌破凈值，其中，-10%~0%的有14只，-50%~-10%的有15只，-50%以下的有3只（下圖）。

注：小值包括，大值不包括，如：0%~10%，包括0%，不包括10%。詳見附圖。

券商理財產品占比過半浙商證券基金虧損30%

按基金種類分，71只產品中有38只是券商理財產品，占比54%。其次是基金及基金子公司產品，有17只。信托類和私募類產品分別有11只和5只（圖3）。

券商理財產品中，浙商證券旗下有6只新三板基金今年到期，布局最大，共計8.21億元。然而，六只基金目前均跌破凈值。其中，3月24日到期的浙商金惠新三板揚帆1號最新凈值僅0.47；而另一只4月3日到期的基金浙商金惠新三板揚帆3號凈值為0.57，接近腰斬。六只基金平均累計收益率近-30%。

5.23億元信托產品到期剛性兌付仍將繼續(xù)？

11只今年到期的信托類產品資金規(guī)模總額達5.23億元。數(shù)據(jù)顯示，披露凈值的4只產品目前均跌破凈值（見下表），兌付情況令人擔憂。其中，跌幅最大的是皓熙新三板1號信托（XT1504464.XT），累計跌幅55.15%。

信托類產品中，四川信托獨占3席，然而3只產品目前均跌破凈值，平均下跌15%。

據(jù)挖貝新三板研究院了解，目前新三板資產管理產品市場上的一般操作是將產品延期或由基金管理人回購而實現(xiàn)產品退出。

產品延期，即投資標的因IPO等重大事項暫時停牌或因劣質資產無人接盤而不得不延期對付。目前，市場上的一般操作是將部分凈值按時到期兌付，而將剩下無法及時變現(xiàn)的部分延期，從而及時回籠部分資金。

管理人回購，即基金管理人以約定價格向投資者回購而實現(xiàn)產品退出。業(yè)內人士表示，這些管理人大多是資本雄厚的私募機構，對自身品牌極為重視，而且有足夠信心所投公司在長期能帶來巨大回報。

不過，鑒于2018年即將到期的新三板基金中多數(shù)為券商理財產品和基金公司、子公司產品，對于這些產品而言，忍痛折價或延期的可能性會比較大。

附：2018年到期新三板基金凈值及收益率

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